一家央企背景的新能源品牌，用四个月时间走完了港股上市的全部流程。
2月12日，岚图汽车（07489.HK）更新招股书，正式敲定3月19日挂牌港交所。从2025年8月启动上市到获香港联交所原则性同意，历时仅四个月。
这个数字放在任何一家拟上市公司身上都堪称\"闪电速度\"，更何况是一家需要穿越发改委、商务部、外管局、证监会等多部门审批的央企。
效率，正在成为岚图讲述的新故事。
四个月通关，岚图做对了什么？
港股对新势力并不陌生。、小鹏、理想早已登陆，零跑也在2022年敲钟。但岚图的路径仍有特殊之处：它是\"央国企高端新能源第一股\"。
这个标签意味着双重挑战：既要满足香港资本市场的合规要求，又要完成国内央企出海的全套监管审批。过往经验中，这类流程动辄一年起步。岚图的四个月，某种程度上刷新了市场对央企效率的认知。
一位接近岚图的投行人士表示，速度背后是公司\"前置准备\"的充分性。治理机制、运营体系、财务透明度在启动前已打磨到位。
数据显示，岚图2025年营收348.6亿元，净利润10.2亿元，毛利率20.9%。盈利，是这张上市门票最有力的背书。
从\"国家队\"到\"专利增速第一\"
如果效率是表象，技术或许是岚图试图在资本市场建立的核心壁垒。
截至2025年底，岚图拥有1,874项已授权专利、5,405项申请中专利，专利增速位居新能源车企第一。这个数字背后，是ESSA原生智能电动架构、中央集中式SOA电子电气架构等底层技术的自主可控。
更值得关注的是其智能化进展。岚图宣称已完成端到端大模型搭建，L3级有条件自动驾驶进入实车测试阶段，累计完成11万公里实际道路测试。3月即将上市的岚图泰山Ultra，被定义为\"央国企首款按L3级架构设计商用量产车\"。在华为、小鹏、理想争相释放智驾信号的当下，央企选手终于拿出了可量产的答卷。
制造端的自主化同样激进。岚图云峰工厂号称\"国内首条100%国产化新能源整车生产线\"，所有软硬件均为自主研发。在供应链安全被频繁提及的当下，这种\"全链路自主\"叙事显然更易获得政策与资本的双重认可。
\"三王一炸\"与高端化的执念
岚图的产品逻辑很清晰：全品类覆盖高端市场。
梦想家、追光L、泰山组成\"三旗舰\"，FREE+与知音组成\"SUV双子星\"。其中梦想家在2025年下半年蝉联高端MPV销量榜首，被杰兰路评为年度新能源MPV质量第一——这是岚图目前最稳固的基本盘。
2026年的\"三王一炸\"计划则更具进攻性：
- 岚图泰山Ultra（3月上市）：L3级智驾硬件上车
- 岚图泰山X8（上半年）：问界M9同款四激光雷达，华为全新一代交互座舱
- 代号\"岚图FE\"（年中）：与华为乾崑合作的\"智慧纯电FUV\"
- 代号\"珠峰\"（下半年）：50万级MPV，宣称\"全球首个搭载L3自动驾驶的MPV\"
华为身影的频繁出现，暗示着岚图的智能化策略：全栈自研+头部供应商开放合作。 这种\"两条腿走路\"的模式，可能比纯自研或纯外采更具现实操作性。
央企新能源的全球化试金石
登陆港交所对岚图意味着什么？
短期看，是融资渠道拓宽与品牌背书强化；长期看，这是央企新能源品牌参与全球竞争的入场券。目前岚图已进入40余个国家和地区，港股上市将成为其\"产品+品牌+文化\"出海策略的加速器。
但挑战同样清晰：港股市场对新能源车的估值逻辑正在重构，从\"讲故事\"转向\"看利润\"。岚图2025年盈利10.2亿元的成绩单固然亮眼，但能否持续增长、能否在智能化下半场保持技术领先，将是资本市场持续审视的焦点。
更重要的是，作为\"央国企高端新能源第一股\"，岚图的资本市场表现将为后来者树立参照。 如果成功，可能打开央企新能源集体出海的大门。3月19日的敲钟声，不仅是岚图的里程碑，更是一场关于\"央企能否玩转新能源\"的压力测试。
上市从来不是终点，而是更残酷竞争的开始。
来源：车观察
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